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历时三年的金融罗生门开始了新的发展。 10月27日，NOVO Health（以下简称“Noho”）因未能在规定期限内履行连续性准则而被终止。这家曾经被誉为“中国第一癌症早筛”的明星公司，正式退出资本舞台，并将于11月14日在注册地开曼群岛进行清算。Novo于2015年创立于杭州，创始团队来自北京大学生命科学学院。该企业家的方向是针对结直肠癌、胃癌等高危癌症的早期家庭筛查。这意味着您不必去医院做胃镜和结肠镜检查，并且可以在家收集粪便来预先筛查癌症风险。 2021年，Novui在香港联交所上市，首日市值突破300亿港元。这被认为是工业化的一个转折点中国的早期癌症筛查。但辉煌只持续了两年。 2023年，诺辉在一份做空报告中被指控财务欺诈。于2024年3月停牌，现已摘牌。最新的医疗自媒体调查“建文咨询”透露了更多细节：诺惠的销量会影响其业绩，并默许商家从环卫工人那里购买公厕粪便作为测试样本，打造虚拟订单。体外诊断行业自媒体“IVD资讯”创始人张宏华向《中国新闻周刊》指出，诺维丑闻暴露出的问题是，体外诊断从设计、制造到营销，本质上是一个缓慢的行业，仅依靠资本市场运作很难“快进”。图/视觉 香港中国最大股票诈骗案？ “你觉得公司天天处理粪便，水平低吗？”创始人之一朱叶青诺菲的创始人曾在一次公开分享中提到，公司前期招人的时候，他会先问这个问题，这让很多面试官感到害怕。这个细节可以让外界直接了解公司。数据显示，我国约80%的结直肠癌患者确诊时已处于中晚期。诺和的主要产品之一是早期结直肠癌筛查试剂“肠胃清”。用户只需在家中采集人类粪便，无创无痛，并发送给公司进行检测，几天后即可出结果。诺辉进入了国内几乎空白的市场。 2020年，“肠胃清”成为国内首个正式获批上市的早期癌症筛查产品。次年，被纳入第一版彩色筛查指南，被公认为肠癌早期筛查的重要方法之一。其他产品，如“粉扑管”是国内首个获批的粪便潜血自我检测装置，“葫芦管”是国家药监局批准的幽门螺杆菌自我检测装置。此外，Novui还开发了肝癌、鼻咽癌、宫颈癌等癌症筛查产品线。图/视觉中国。 2021年2月，Novui登陆港交所，成为港交所极少数完成研发、注册、商业化全流程的18A生物科技公司之一。也是国内首家实现全程合规的早期癌症筛查公司。诺菲上市后首份年报业绩亮眼。公司2021年总营收达2.1亿元，同比增长201.5%。其中，“常维清”营收9720万元，出货量超过66万箱，同比增长168%； “普福冠”营收近120万元，出货量超过580万只，同比增长104%。 2023年，公司披露2022年营收7.7亿元，同比增长259.5%，已连续两年实现近三倍增长。但爆炸性增长引发了质疑。 2023年8月，美国财经媒体CapitalWatch发布了一份卖空报告，指责Novui公布的2022年营收与其预计销售额之间存在近9倍的差距。该机构首席执行官朱江近日在接受《中国新闻周刊》采访时指出，Novo最早受到关注是在2022年。该公司已经公布了季节性快速增长的业绩，团队准备购买其股票。但分析人士在分析财报时发现，该公司部分业绩数据不一致。 “我们想初步验证该产品是否可以在医院开处方。”珠江点指出，特别是在2022年疫情严格防控的情况下，医疗机构看到结直肠癌早筛产品销量大幅增长似乎有些不合理。因此，他们派出调查人员前往诺菲披露的部分销售该产品的医院进行核实。第一个问题是，由于疫情封锁，无法进入医院。当调查人员以“不想做肠镜，想用‘常卫清’检测”为由进行咨询时，朱江认为，如果上述销售并非来自，团队派出6名调查人员，历时16个月深入调查，走访医院、体检中心和电商渠道，广泛访谈员工，聚焦终端库存，并对财务报告和交易数据进行深入分析。在此基础上，卖空报告指出，NuofEI涉嫌向公立和私立医疗机构、私立体检机构和网络平台夸大销售。做空者的报告还指出，诺辉还利用不同的方式和渠道打压货。 “肠胃清”产品有效期为12个月。诺惠会推送部分产品直至过期。明年，此类产品将在公司财务销售数据中确认为收入，营造销售旺盛的假象。 2023年8月，简报发布后，诺菲连续两天强烈回应，认为该报道不准确，具有误导性。此外，创始人朱叶青、CFO高宇、首席科学官陈亦友召开盘中电话会议回应，称销售机构索要300万元公关费，被拒绝。面对收入增加的质疑，朱叶清出示纳税超7500万余的证据2023年上半年，但没有提供2022年的数据，重点关注卖空报告。此外，朱叶青指出，“常维清”的临床收入主要来自私立医院和诊所，而不是简报中强调的公立医院或其体检科室的销售。不过，对于自己的产品为何在2022年疫情防控期间实现高增长、电商平台销售数据为何被指虚假过滤等问题，朱叶青并没有直接回应。朱叶青，诺辉创始人之一。图片/视觉中国.不久之后，公司发布了2023年半年报。上半年，诺辉营收8.23亿元，同比增长264.58%。上半年收入超过上年全年。年。对于诺菲来说，受卖空报告影响，公司股价短暂波动后反弹在接下来的几个月里编辑回来。暴风雨似乎及时平息了。转折出现在2024年3月，作为诺菲的业绩审计师，德勤拒绝签署2023年年报，并致函质疑其销售真实性。同月，诺菲因无法发布2023年年报而被港交所强制停牌，股价定格在14.14港元。诺辉发布公告称，公司已成立独立特别调查委员会，对公司产品销售及其他相关问题的真实性进行核实。半年后，还没等外界等到调查结果，诺辉的统治就已经动摇了。德勤员工于2024年9月9日辞去公司审计师职务，诺斐首席财务官高宇同日辞职。 2024年底，朱叶清辞去董事长兼首席执行官职务。今年2月，他被选举为在公司临时股东大会上担任执行董事。年报延期、停牌18个月后，港交所于10月22日发布公告称，Novo未能履行联交所设定的延续规则，未能按照上市规则第6.01A(1)条继续在联交所或联交所上市交易，将于2025年9:27起正式注销，不少基金公司已将估值调整至接近于零。 “建文咨询”近期的一份报告补充了该欺诈操作的细节：一些销售人员为了表明业绩，向卖家赠送虚拟交易合同。企业家收受回扣，从环卫工人手中购买公厕粪便作为测试样品，至少有一份样品被分割，并有多个虚假测试账号。朱江曾表示：“诺辉这起案件，可能是目前涉及恶性纠纷最大的个股之一。朱江对《中国新闻周刊》表示，他曾于2023年9月向香港廉政公署寄送材料，举报德勤在Novo审计期间可能存在不当行为，但调查结果尚未得知。但值得注意的是，下架并不一定意味着该公司被认定存在欺诈行为。证监会已发布公告确认Novo存在不当销售等违规行为，本刊向诺辉询问独立调查进展，但截至发稿，尚未收到回复“作为国内癌症早期筛查领域的龙头企业，Novo为何不提交财务报告”。l 举报并逃避欺诈指控的情况？不少行业观察人士认为，这与其商业模式有关。朱叶清曾多次公开表示，希望在“医疗产品快速转型”中生产癌症早期筛查产品。 “常卫清”对标美国Exact Sciences的同类Cologuard产品，是全球首个基于粪便DNA结合粪便潜血检测的癌症筛查筛查。 Aof Cologuard于2014年获得FDA批准并纳入Medicare，2020年销售额达到8.2亿美元。朱叶青认为，这种“粪便样本+上门检测”的轻医疗模式虽然我国是空白市场，但商业模式同样可行。 2023年国家卫健委印发通知，推进癌症早诊早治，完善和推广癌症早诊早治指南胃癌、食道癌、结直肠癌、宫颈癌等主要癌症的治疗。但问题是，国内癌症早筛市场仍处于起步阶段。周曼琪在一家早癌筛查公司的市场部工作了八年。公司还推出了结直肠癌和胃癌的早期筛查产品。他向《中国新闻周刊》承认，看到针对Novo的简短报道“并不感到惊讶”。 “体外诊断仍然是一个非常传统的领域，癌症早筛产品不是快速消费品，更多的广告不一定会带来销售。”周曼奇指出，对于国内技术成熟的产品，从研发到上市，再到进入医保，再到全国推广，需要十年左右的时间，即使发展顺利，业绩也不如诺沃。相比之下，增长率Novo上市后披露的速度非常快。他还注意到，在公立医院推广公司产品时，很少见到“常维清”。公开信息显示，诺惠的销售渠道包括医院、私立体检机构、电商平台、保险公司、连锁药店等。朱叶青曾表示，直销市场未来前景广阔，但在被大众接受之前，必须得到医生的认可。由于大多数用户是第一次使用，因此往往是在医生或体检机构的建议下进行的。医疗机构的进入是Novo商业化的关键，但这条路并不好走。 Novui于2022年8月宣布，产品“常卫清”具有更强的临床特性。如果想要进入医院，需要先拿到价格，然后传输到医院的操作系统中进行销售。 M这个过程是漫长的，我一旦推出后不能立即出售。周曼奇还了解到，诺辉尝试打通医院渠道，但高定价成为一大障碍。该公司官网显示，“常维清”的售价为1996元。原CFO高宇曾透露，“常维清”在不同渠道的出厂价有所不同。临床、DTC（直接面向消费者）和私人体检渠道的单价范围分别为1200-1600元、600-1200元和300-500元。本产品不在医疗保险范围内。周曼琪表示，产品获得国家药监局批准上市后，销售团队首先要到医院说服检验科主任认可临床产品需求。检验科同意试剂盒进入医院后，销售团队需要前往消化科、体检科等嗯相关部门对产品进行解释，让医生充分理解和认可。此外，产品价格必须纳入医院医疗服务价格表。周曼奇坦言：“如果一个早期筛查产品想要在医院定价几千元的高价，物价管理部门很难批准。而且医生在开这么贵的项目时会面临很大的压力。”此外，当结直肠癌早筛产品进入公立医院时，更大的竞争对手是结肠镜检查。结肠镜检查是诊断结直肠癌的“金标准”。在三级医院，无痛结肠镜检查的费用在1000元至2000元之间，有些体检机的建造成本甚至更便宜。相比之下，早期筛查产品虽然具有无创、便捷等优势，但由于价格高昂，其优势有限。布罗特体外诊断自媒体《医疗行业观察》创始人何星也指出，大家每天做一次体检，几十项的总费用不到2000元。不过，仅结直肠癌检查一项就需要2000元左右。即使结果呈阳性，也需要进行结肠镜检查才能确诊，这对于普通人来说很难接受。 Cologuard 在美国很畅销，因为结肠镜检查预约很困难且非常昂贵。据报道，美国结肠镜检查的费用为2000-3000美元，肠癌早期筛查产品价格约为600美元，并且可以由医疗保险覆盖。尽管诺辉回应称，“肠胃清”的临床收入主要并非来自公立医院或其体检部门，而是大量的私立医院和诊所，比例超过90%。豪维r、做空报告显示，调查组对全国前200家私立医院和一线城市217家高端私立医院进行了调查。调查结果并不支持诺惠此前声称的“肠胃清”销量大幅增长。 “相反，我们发现产品销量相当有限。”直接面向消费者的市场同样难以攻克。 Novo通过医疗检测机构、保险公司、电商平台向公众销售其产品，但挑战仍在于早期筛查产品的社会认知度较低。近年来，张宏华长期关注诺辉的营销。诺辉在品牌传播上确实走在了前列。多次在微博上推话题，打造了产品品牌和溢价。周曼琪回忆，自己负责电商平台时，活动比较多——促销n、销售通常都是血淋淋的，最终不得不削减业务。 “除非全民都知道这项检测，否则没有人会主动在电商平台上搜索‘结肠癌早期筛查’产品。”周曼琪表示，体外诊断产品短期内很难快速盈利，这是医疗领域的共识。 “企业要想真正打开市场，就需要花钱进行研发，降低测试成本。”他举了一个例子。目前甲基化测试周期一般需要8小时。 “如果能够缩短测试周期、降低人工成本，早期筛选的产品将有更大的降价空间。” 2021年2月18日，Novo Health在香港联交所分拆上市。图/诺汇官网 诺汇近期被下架并计划在开曼群岛举行清算程序 4000多名散户如何维权11月14日，公司正式退出资本市场后，受损的个人投资者成为外界关注的群体。朱江在接受《中国新闻周刊》采访时表示，在Novo停牌初期，不少投资者仍抱有乐观预期。直到去年年底，创始人朱叶清卸任董事长兼首席执行官后，投资者情绪才发生了重大变化。数百名个人投资者主动联系朱江团队，想办法维权。截至10月下旬，已有超过4,300名投资者在CapitalWatch登记，累计损失超过7亿港元。朱江团队还聘请了多位律师主导和解。投资联盟保护权的个人已经探索了集体诉讼的法律选择。据朱江粗略统计，4000多名投资者中约有60%购买了股票卖空报告发布后，看到了诺辉的公开回应。很多人的投资在80万到180万元之间。朱江回应称，团队此前的材料和录音已提交给香港证监会、香港独立反腐败委员会等监管机构。 “卡米最适合做这件事，作为媒体，我们不愿意错过任何大事。”但维权的法律路径尚不明确。在今年9月举办的“诺惠健康投资者跨境证券法律支持研讨会”上，朱江团队邀请的维权律师指出，根据现行规定和现有案例，集体诉讼应以虚假陈述最终成立为前提。目前，香港联交所和香港证监会尚未对诺惠事件做出明确认定，个人投资者埃斯特在收集证据方面面临很大困难。朱江也承认，律师明确指出，短期机构持有的材料是来自媒体公司或调查的证据，大部分在法官面前并不成立。更复杂的是，诺菲注册于开曼群岛，主营业务在内地，上市地在香港，覆盖多个司法管辖区。香港与内地在监管制度、信息披露政策等方面存在明显差异。内地证券法允许投资者保护机构提起集体诉讼，上市公司和解后可以向欺诈高管寻求赔偿。然而，在香港，法律制度有所不同。维权的一个关键方法是利益受到损害的股东向香港法院申请委任清盘人来替代代表公司对董事受托人追究舞弊高管的法律责任。朱江表示，维权团队目前正在申请清算收购该公司财务账簿，以厘清资金流向。 “律师告诉我们，现在主要问题是会计账簿。”他表示，没有账簿，就无法知道公司的资金去向。根据香港相关法律，诺飞虽然注册在开曼群岛，但仍可以在香港启动清算程序。目前，朱江团队正在寻找合适的液体，计划正式向香港法院提出申请。上述负责维权咨询的律师表示，诺惠危机期间，不少维权股东来自内地。他们希望通过此案，让香港立法机关重视保护香港的权益。中小投资者的关注。但他也承认，最终结果还存在很大的不确定性。 。
